American Style Forex Options

Opções de moeda explicadas Atualizado: 14 de julho de 2016 às 8:48 AM Uma opção de moeda é um tipo de contrato de derivativos cambiais que confere ao seu titular o direito, mas não a obrigação, de se envolver em uma transação forex. Para saber mais sobre o comércio forex, visite forex para manequins aqui. Em geral, a compra de tal opção permitirá que um comerciante ou um hedger eleja comprar uma moeda contra outra em um valor especificado por uma data especificada para um custo inicial. Este direito é concedido pelo vendedor de opções em troca de um custo inicial conhecido como premium das opções. Em termos de volume comercial, as opções forex atualmente oferecem cerca de 5 a 10 do volume de negócios total visto no mercado cambial. Terminologia de opção de moeda Um jargão bastante específico é usado no mercado de divisas para especificar e referir-se a termos de opções de moeda. Alguns dos termos relacionados com opções mais comuns são definidos abaixo: Exercício - O ato realizado pelo comprador da opção de notificar o vendedor que eles pretendem entregar nas opções subjacentes ao contrato forex. Data de validade - A última data em que a opção pode ser exercida. Data de entrega - A data em que as moedas serão trocadas se a opção for exercida. Opção de compra - Confere o direito de comprar uma moeda. Opção de compra - Confere o direito de vender uma moeda. Premium - O custo inicial envolvido na compra de uma opção. Preço de exercício - A taxa na qual as moedas serão trocadas se a opção for exercida. Fatores de preço da opção de moeda O preço das opções de moeda é determinado pelas suas especificações básicas de preço de exercício, data de validade, estilo e se é uma chamada ou colocação sobre quais moedas. Além disso, um valor de opções também depende de vários fatores determinados pelo mercado. Especificamente, esses parâmetros orientados para o mercado são: a taxa spot predominante Taxas de depósito interbancário para cada uma das moedas O atual nível de volatilidade implícita para o prazo de validade Implícita Volatilidade em Opções de Moeda A quantidade de volatilidade implícita é exclusiva dos mercados de opções e está relacionada ao padrão anualizado Desvio dos movimentos da taxa de câmbio esperados pelo mercado durante a vida útil das opções. Os fabricantes de mercado de opções estimam este fator de preço-chave e costumam expressá-lo em termos percentuais, opções de compra quando a volatilidade é baixa e opções de venda quando a volatilidade é alta. Exemplo de troca de opção de moeda Ao negociar opções de moeda, primeiro você precisa ter em mente que o tempo realmente é dinheiro e que todos os dias você possui uma opção provavelmente irá custar-lhe em termos de deterioração do tempo. Além disso, esta queda de tempo é maior e, portanto, apresenta mais um problema com opções de curto prazo do que com opções de longa data. Em termos de um exemplo, considere a situação de um comerciante de forex técnico que observa um triângulo simétrico nos gráficos diários em USDJPY. O triângulo também estava se formando durante várias semanas, com uma estrutura de onda interna bem definida que dá ao comerciante uma certeza considerável de que uma fuga é iminente, embora não tenham certeza em que direção irá ocorrer. Além disso, a volatilidade - um elemento-chave que afeta o preço das opções de moeda - no USDJPY diminuiu durante o período de consolidação. Isso deixa opções de moeda USDJPY relativamente baratas para comprar. Para usar as opções de moeda para tirar proveito desta situação, o comerciante poderia comprar simultaneamente uma opção USD CallJPY Put com um preço de exercício colocado ao nível da linha de tendência descendente superior dos padrões triangulares, bem como uma opção de USD PutJPY Call atingida no nível Da linha de tendência ascendente inferior dos triângulos. Desta forma, quando o breakout ocorre e a volatilidade no USDJPY novamente aumenta, o comerciante pode vender a opção que não se beneficia de novos movimentos na direção do breakout enquanto mantém a outra opção para se beneficiar mais do movimento esperado medido do gráfico padronizar. Usos das opções de moeda As opções de moeda gozaram de uma reputação crescente como ferramentas úteis para hedgers para gerenciar ou segurar contra risco de câmbio. Por exemplo, uma corporação dos EUA que procura se proteger contra um possível influxo de libras esterlinas devido a uma venda pendente de uma subsidiária da U. K. poderia comprar uma libra esterlina. Chamada em dólar. Exemplo de cobertura de opção de moeda Em termos de uma estratégia de hedge de moeda simples usando opções, considere a situação de um exportador de bens de mineração na Austrália que tenha um envio de produtos de mineração antecipado, embora ainda não certo, destinado a ser enviado para refinamento adicional para os Estados Unidos Onde serão vendidos por dólares americanos. Eles poderiam comprar uma opção de compra de dólar australianoU. S. Opção de colocação de dólar no montante do valor antecipado da remessa para a qual eles pagariam antecipadamente um prémio. Além disso, a data de vencimento escolhida poderia corresponder ao momento em que a remessa era seguramente prevista para ser paga integralmente e o preço de exercício poderia ser no mercado atual ou a um nível para a taxa de câmbio AUDUSD em que a remessa se tornaria não lucrativa para a empresa . Alternativamente, para economizar o custo do prémio, o exportador só poderia comprar uma opção para quando qualquer incerteza sobre o transporte e seu destino provavelmente seria removida e seu tamanho deveria se tornar praticamente seguro. Neste caso, eles poderiam então substituir a opção por um contrato a prazo para vender dólares americanos e comprar dólares australianos no tamanho agora conhecido do negócio. Em ambos os casos, quando a opção de venda de adjudicadores AUD CallUSD expira ou é vendida, os ganhos obtidos com isso devem ajudar a compensar mudanças desfavoráveis ​​no preço da taxa de câmbio AUDUSD subjacente. Mais usos das opções de divisas As opções de Forex também constituem um veículo especulativo útil para os comerciantes estratégicos institucionais para obter perfis de lucros e perdas interessantes, especialmente quando se negociam em vistas de mercado de médio prazo. Mesmo os comerciantes de forex pessoais que lidam com tamanhos menores podem trocar opções de moeda em bolsas de futuros, como o Chicago IMM, bem como através de algumas corretoras de varejo de Forex. Alguns corretores de varejo também oferecem produtos de STOP ou de opção de pagamento único que custam um prêmio, mas fornecem uma recompensa em dinheiro se o mercado se negociar com o preço de exercício. Isso é semelhante a uma opção de moeda exótica binária ou digital. Estilos de opção de moeda e opções de exercícios As opções de moeda corrente variam em dois estilos básicos que diferem quando o titular pode optar por usá-los ou exercê-los. Tais opções também são freqüentemente conhecidas como simples opções de baunilha ou apenas de baunilha para distingui-las das variedades de opções mais exóticas cobertas em uma seção posterior deste curso. O estilo mais comum negociado no mercado de Forex Over-the-Counter ou OTC é a opção European-Style. Este estilo de opção só pode ser exercido em sua data de validade até um determinado tempo de corte específico, geralmente 3pm, horário de Tóquio, Londres ou Nova York. No entanto, o estilo mais comum para opções em futuros de moeda, como aqueles negociados na troca de IMM de Chicago, é conhecido como estilo americano. Este estilo de opção pode ser exercido a qualquer momento até a data de validade inclusive. Essa flexibilidade de opções de estilo americano pode agregar valor extra às suas opções de estilo premium em relação às opções de estilo europeu que às vezes são chamadas de Ameriplus. No entanto, o exercício antecipado das opções de estilo americano geralmente só faz sentido para as opções de chamadas de dinheiro na moeda de alta taxa de juros, e a venda da opção, geralmente, será a melhor escolha na maioria dos casos. Declaração de risco: a negociação de câmbio na margem possui um alto nível de risco e pode não ser adequada para todos os investidores. Existe a possibilidade de perder mais do que o seu depósito inicial. O alto grau de alavancagem pode funcionar contra você, bem como para você. Operadora de moeda com estilo americano Opções Quando você, digamos, compre opção de compra, você não poderá exercer antes da data de expiração. Essa é a situação se você trocar o caminho europeu. De qualquer forma, você pode vender essa opção a qualquer momento. Mas ao negociar estilo americano, você pode comprar a moeda em qualquer momento antes da expiração. Você não é obrigado a aguardar sua data de vencimento. E esse é o bom ponto. Imagine que você comprou a opção de compra com 2 semanas de vida. E em algum momento do tempo (digamos uma semana desde que você comprou a opção de compra) o preço disparou 200 pips do seu preço de exercício. Você já pagou 50 pips premium e se você exercitasse agora mesmo, você teria empregada de 150 pips. Essa é a situação se você estiver negociando a maneira americana. Do que no final do período do período de expiração caiu 100 pips do seu preço de exercício. Você perdeu seu prémio de 50 pips e não obteve lucro. Isso seria se você tivesse negociado estilo europeu. Eu tive um pressentimento de que você incompreendeu o americano contra o europeu. Se você optar no dinheiro, como você descreveu acima, seja de estilo americano ou europeu, você venderia a opção para sair. Você vende para sair, você não existia. Há muitas vezes que você gostaria de exagerar cedo, apenas em situações em que uma empresa emitirá um dividendo no futuro próximo ou algumas outras instâncias peculiares. Eu não consigo pensar em uma instância no mercado atual, mas acho que há alguns. Relaxe e seja feliz. Opção americana O que é uma opção americana Uma opção americana é uma opção que pode ser exercida a qualquer momento durante sua vida. As opções americanas permitem aos detentores de opções exercer a opção a qualquer momento antes e inclusive da data de vencimento. Aumentando assim o valor da opção ao titular em relação às opções europeias, que só podem ser exercidas no vencimento. A maioria das opções negociadas em bolsa são americanas. BREAKING American Option American options permite ao detentor comprar ou vender um activo subjacente específico, em ou antes de uma data de vencimento predeterminada. Uma vez que os investidores têm a liberdade de exercer suas opções americanas em qualquer momento da vida do contrato, são mais valiosos que as opções européias, que só podem ser exercidas no vencimento. O último dia para exercer uma opção americana semanal é normalmente na sexta-feira da semana em que o contrato da opção expira. Por outro lado, o último dia para exercer uma opção americana mensal é normalmente a terceira sexta-feira do mês. Observe que o nome deste estilo de opção não tem nada a ver com a localização geográfica. Opção de compra americana Considere este exemplo: se um investidor comprou uma opção de compra na Apple Inc. em março, expirando em dezembro do ano em curso, o investidor teria o direito de exercer a opção de compra a qualquer momento até sua data de validade. Se a opção de compra na Apple Inc. tivesse sido uma opção européia. O investidor só poderia exercer a opção na data de validade em dezembro. Se, hipoteticamente, esse preço da ação se tornou o melhor para o exercício em agosto, o investidor ainda precisaria esperar até dezembro para exercer a opção de compra, quando poderia ser fora do dinheiro e praticamente sem valor. Suponha que o investidor tenha exercido a opção de compra na Apple antes da data de validade, o investidor seria um longo 100 ações da Apple no preço de exercício especificado. Por outro lado, se o investidor esperasse até que a data de validade e o preço das ações da Apple baixassem pelo menos um centavo acima do preço de exercício, o investidor seria automaticamente exercido e 100 ações. Opção de compra americana Contrariamente a uma opção de compra americana, o titular de uma opção de venda americana tem o direito de exercer a opção em qualquer momento até sua data de validade. Suponha que um investidor comprou um Facebook Inc. julho colocou opção em janeiro. O investidor tem o direito de exercer a opção de venda em ou antes da data de validade das opções. Se o investidor decidir exercer a opção de venda, o investidor seria curto 100 partes do Facebook no preço de exercício predeterminado. Por que as opções de estilo americano valem mais do que as opções de estilo europeu, percebo que posso exercer opções de estilo americano antes da Expirar, mas eu só posso exercer opções de estilo europeu durante o período de exercício (normalmente quando expiram, mas não antes). Então, faz sentido que uma opção americana vale pelo menos tanto quanto uma opção européia. Mas por que vale mais. Se eu exercer minha opção americana no início, eu posso ganhar mais dinheiro do que esperar até o vencimento, mas eu também posso fazer menos. Matematicamente, não há vantagem, já que eu também tenho a mesma chance de ganhar tanto dinheiro esperando por expiração. Matematicamente falando, existe uma boa razão para exercer uma opção americana no início. Eu percebi que as pessoas nem sempre se comportam logicamente, mas mesmo as fórmulas que avaliam as opções mostram que as opções americanas valem mais. EDITAR (respondendo comentários): muitos dos comentários feitos pelas pessoas se aplicariam a opções de lookback (em. wikipedia. orgwikiLookbackoption), mas não a opções americanas. As opções americanas podem fazer tudo o que as opções européias podem e mais. Eu entendo isso, e isso significa que as opções americanas não podem valer menos de opções européias, mas ainda não estou claro sobre como você calcularia matematicamente esse valor extra. Aaronaught: A diferença entre uma opção americana e européia é a diferença entre obter N chances de corrigi-lo (N sendo o número de dias até a expiração) e obter apenas uma chance. Deve ser fácil ver por que você é mais provável que se beneficie com o primeiro, mesmo que você não consiga prever com precisão o movimento de preços. RESPOSTA: Eu não acho que você realmente ganha N chances. Depois de exercitar a opção, é isso, não há mais chances. E, se você decidir não exercer a opção hoje, e o preço do subjacente cai, você não pode voltar no tempo e exercê-la ontem. Jdsweet: pense nisso desta forma, se você viajou de volta ao longo do tempo um mês - com um conhecimento perfeito do preço das ações da AAPL durante esse período - o que acontece pico de forma viciosa e depois retorna ao seu preço antigo no final do período - você não pagaria mais Para uma opção americana RESPOSTA: Bem, não. Eu simplesmente compro uma opção europeia mais barata que expira diretamente no espetáculo. Ou, tente comprar uma opção europeia que expira mais tarde, e venda-a quando a espiga ocorrer. As opções americanas não lhe dão precognição, então você ainda está adivinhando sobre quando fazer uma sellexercise. Jdsweet: uma das razões mais comuns que as pessoas exercitam (em oposição à venda) uma opção americana antes do vencimento é se um dividendo inesperado (maior do que o valor do tempo restante da opção) acabou de ser anunciado, o que será pago antes da expiração da opção Contrato RESPOSTA : Isso faz sentido. Estou realmente negociando opções FOREX, então não há dividendos. Nesse cenário, as opções européias e americanas valem o mesmo pedido 15 de dezembro 10 às 22:55 De acordo com o livro de Hull, as chamadas americanas e européias sobre ações que não pagam dividendos devem ter o mesmo valor. O americano coloca, no entanto, deve ser igual ou mais valioso que o europeu. A razão para isso é o valor do tempo do dinheiro. Em uma colocação, você obtém a opção de vender uma ação em um determinado preço de exercício. Se você exercer essa opção na t0, você recebe o preço de exercício em t0 e pode investir na taxa livre de risco. Imagine que a taxa de RF é 10 e o preço de exercício é 10. isso significa que em t1, você obtém 11.0517. Se, por outro lado, você não exerceu a opção antecipadamente, em t1 você simplesmente receberia o preço de exercício (10). Basicamente, o preço de exercício, que é a sua recompensa para uma opção de venda, não gera juros. Outra maneira de ver isso é que uma opção é composta por dois elementos: o elemento de seguro e o valor de tempo da opção. O elemento de seguro é o que você paga para ter a opção de comprar uma ação a um determinado preço. Para opções de venda, é igual ao pagamento máximo (K-S, 0), onde o preço KStrike Price e St Stock. O valor do tempo da opção pode ser considerado como um risco premium. A diferença entre o valor da opção e o elemento do seguro. Se os benefícios de exercer uma opção de venda antecipadamente (ou seja, ganhar a taxa livre de risco no produto) supera o valor do tempo da opção de venda, ele deve ser exercido antecipadamente. Outra maneira de ver isso é olhando os limites superiores das opções de colocação. Para uma colocação européia, o valor de hoje da opção nunca pode valer mais do que o valor presente do preço de exercício descontado à taxa livre de risco. Se essa regra não for respeitada, haveria uma oportunidade de arbitragem simplesmente investindo na taxa livre de risco. Para um americano colocado, uma vez que pode ser exercido a qualquer momento, o valor máximo que pode demorar hoje é simplesmente igual ao preço de exercício. Portanto, uma vez que o PV do preço de exercício é menor do que o preço de exercício, o americano pode ter um valor maior. Tenha em mente que isso é para um estoque que não paga dividendos. Conforme mencionado anteriormente, se um estoque pagar um dividendo, ele também pode ser ótimo para se exercitar imediatamente antes de serem pagos. Desculpe, mas sua matemática está errada. Você não tem a mesma probabilidade de ganhar tanto dinheiro esperando a expiração. Os preços das ações estão se movendo constantemente em ambas as direções. Muitas vezes, qualquer estoque é direto ou direto. Considere um estoque com um preço de ação de 12 hoje. Talvez esse estoque seja uma compra ruim e, em 1 meses, será até 10. Mas o mercado ainda não se esforçou até agora, e na próxima semana ele se reunirá até 15. Se você comprou uma opção européia (vamos Diga uma chamada no dinheiro, expirando em 1 mês, às 12 da nossa data de início), então você perdeu. Sua opção expirou sem valor. Se você comprou uma opção americana, você poderia ter exercido quando o preço da ação era aos 15 e ganhou um bom lucro. Tenha em mente que estamos falando exatamente do mesmo estoque, com exatamente a mesma história, exatamente no mesmo período de tempo. A única diferença é o contrato de opção. A opção americana poderia ter-lhe feito dinheiro, se você o exerceu a qualquer momento durante o rali, mas não a opção européia - você teria sido forçado a segurá-lo por um mês e, finalmente, deixá-lo expirar sem valor. (Claro que isso não é estritamente verdadeiro, uma vez que a própria opção europeia pode ser vendida enquanto está no dinheiro - mas, eventualmente, alguém vai acabar segurando a bolsa, ninguém pode exercê-la até o vencimento.) A diferença entre um americano e A opção européia é a diferença entre obter N chances de corrigi-lo (N sendo o número de dias até a expiração) e obter apenas uma chance. Deve ser fácil ver por que você é mais provável que se beneficie com o primeiro, mesmo que você não consiga prever com precisão o movimento de preços. Respondeu 16 de dezembro às 15h50. Acho que o OP está complicando demais com a idéia de que o comprador de uma opção americana nunca venderia cedo, sob a crença de que o preço continuaria na mesma direção, até a data do exercício . Isso pode ser verdade, se a opção foi comprada com a mesma mentalidade que uma opção européia. Claramente, o comprador da opção europeia escolheu antecipadamente a data exata do exercício, com base em qualquer lógica que fosse relevante para eles. No entanto, o comprador da opção americana tem motivos diferentes - ex: ela acredita que um evento acontecerá no próximo mês, em uma data desconhecida. Ndash Grau 39Eh39 Bacon 13 de julho 16 às 12:51 Eu não posso acreditar que esta resposta tem 11 upvotes Se concordarmos que uma opção européia sempre vale pelo menos tanto quanto seu valor no dinheiro, então exercitando uma opção americana no início Ganha menos lucro do que vender uma opção europeia. Você não obtém N chances com uma opção americana. Uma vez que você exerceu, você obtém 0 chances. Você pode estar pensando em opções binárias, onde as opções de um toque (estilo americano) são mais valiosas do que o preço por expiração (estilo europeu), mas isso não se aplica às opções de baunilha. Ndash barrycarter 14 de julho 16 às 20:04 Grau39Eh39Bacon O que você está dizendo não faz sentido. O comprador de uma opção europeia sabe que ele pode vendê-lo por mais do que o valor no dinheiro em qualquer momento antes da data de validade. Então, mesmo se a opção comprador acreditasse que um evento (causando um aumento de preço para um ponto específico) ocorreria, ele seria igualmente bem servido por qualquer tipo de opção. Ndash barrycarter 14 de julho 16 às 20:07 OK, minha culpa por não fazer mais pesquisas. Wikipedia explica isso bem: Basicamente, existem alguns casos em que é vantajoso exercer uma opção americana no início. Para opções de moeda não-ouro, isso é apenas quando o custo de transporte (taxa de juros aka taxa de swap ou taxa de rolagem) é alto. A pequena probabilidade de que isso possa ocorrer faz com que uma opção americana valha um pouco mais. Uma opção é um instrumento que lhe dá o direito (mas não a obrigação) de fazer algo (se você for longo). Uma opção americana oferece mais direitos (para exercitar mais dias) do que uma opção européia. Quanto mais direitos, maior o valor (teórico) da opção, todas as outras coisas sendo iguais, é claro. É assim que as opções funcionam. Você poderia apontar para um resultado ex post, e e dizer que não é o caso. Mas é verdade ex ante. As diferenças de liquidez explicam por que as opções de estilo americano geralmente valem mais do que suas contrapartes de estilo europeu. Tanto quanto eu posso dizer, ninguém mencionou liquidez em sua resposta a esta questão, eles apenas introduziram matemática e lógica desnecessariamente complexas, ignorando os princípios econômicos básicos. Isso não quer dizer que as respostas anteriores estão erradas - eles apenas lidam com fatores periféricos em vez da causa central. A liquidez é um determinante chave da avaliação de preços nos mercados financeiros. A liquidez simplesmente descreve a facilidade com que um ativo pode ser comprado e vendido (convertido em caixa). Sem entrar nas razões pelas quais, as contas do tesouro são um dos títulos mais líquidos - eles podem ser comprados ou vendidos quase que instantaneamente a qualquer momento por um preço exato. A quase perfeita liquidez dos tesouros é uma das principais razões pelas quais o preço (rendimento) de uma conta de imposto sempre será maior (menor rendimento) que o de uma obrigação corporativa ou municipal de outra forma idêntica. Conforme em termos gerais, um bem relativamente líquido sempre vale mais que um bem relativamente ilíquido, sendo tudo o mais igual. O valor da liquidez é fácil de entender - nós a experimentamos todos os dias na vida real. Se você está comprando uma casa ou carro, a capacidade de revendê-lo, se necessário, é um componente importante da decisão. É o mesmo para os investidores - a maioria das pessoas preferiria um ativo que eles possam liquidar rápida e facilmente se surgir a necessidade de dinheiro. Não é diferente das opções. As opções de estilo americano permitem que o titular exerça (liquidar) a qualquer momento, enquanto o comprador de uma opção européia tem seu dinheiro atado até uma data específica. Obviamente, raramente faz sentido exercer uma opção antecipada em termos de rendimentos líquidos, mas às vezes um investidor tem uma necessidade desesperada de dinheiro e essa necessidade supera a redução nos lucros líquidos do exercício inicial. Pode-se argumentar que essa vantagem de liquidez é eliminada pelo fato de que você pode negociar (vender) qualquer tipo de opção sem restrição antes do vencimento, fechando assim a posição longa. Este é um ponto válido, mas ignora o fato de que sempre há um comprador do outro lado de um comércio de opções, o que significa a posição longa e a restrição do direito do exercício inicial, nunca é eliminado, ele simplesmente muda de mãos. Segue-se que a vantagem de liquidez de estilo americano aumenta o valor de mercado de opções, independentemente da posição (callput ou shortlong). Sem colocar um número exato sobre isso, a taxa de juros gerais (valor do tempo do dinheiro) poderia ser usada para aproximar o custo adicional de uma opção de estilo americano em um contrato similar de estilo europeu. Respondeu 1 de março 16 às 22:08 Exatamente. Ninguém tem uma bola de cristal. A capacidade de exercer uma opção antecipada dá liquidez e liquidez tem valor. Ndash quid 1 de março 16 às 23:16 quid Não, não faz. Você ainda pode vender a opção européia com antecedência. Ndash barrycarter 14 de julho 16 às 20:10 barrycarter, as opções européias só podem ser exercidas no vencimento. Ndash quid 14 de julho 16 às 20:13 VENDA, não exercício. Ndash barrycarter 14 de julho 16 às 20:13 quid chat. stackexchangerooms42508black-scholing pode ser mais rápido e planejo estar lá por pelo menos 30m ou mais. Ndash barrycarter Jul 14 16 at 20:34 Uma opção oferece uma opção. Ou seja, você não está comprando nenhuma segurança - você está simplesmente comprando uma opção para comprar uma segurança. O único valor do que você compra é a opção de comprar algo. Uma opção americana oferece mais flexibilidade - ou seja, oferece mais opções para comprar o estoque. Como você tem mais opções, o custo da opção é maior. Claro, um bom exemplo faz sentido porque esse é o caso. Considere o VIX. As opções no VIX são de estilo europeu. Às vezes, os picos VIX gostam de loucos - triplicando em valor em dias. Geralmente volta bastante rápido, porém, dentro de algumas semanas. Até agora, as opções no VIX não valem muito mais, porque o VIX provavelmente voltará ao normal. No entanto, se a pessoa pudesse ter exercido direito quando chegou ao topo, eles teriam feito uma fortuna muitas vezes quanto a sua opção valia. No entanto, como eles são de estilo europeano, eles teriam que esperar até que sua opção fosse resgatável, quando o VIX voltaria ao normal. Neste caso, uma opção de estilo americano seria muito mais valiosa - especialmente para algo difícil de prever, como o VIX. Respondeu no 3 de novembro às 4:05 O valor de uma opção possui 2 componentes, o elemento extrínseco ou de valor de tempo e o valor intrínseco da diferença no preço de exercício e do preço do ativo subjacente. Com uma opção americana ou européia, o valor intrínseco de uma opção de compra pode ser bloqueado em qualquer momento, vendendo o mesmo valor do ativo subjacente (seja um estoque, um futuro, etc.). Além disso, o valor de tempo de qualquer opção pode ser montizado pela delta protegendo a opção, ou seja, comprar ou vender um montante do ativo subjacente ponderado pela medida de certeza (delta) da opção que está no dinheiro no vencimento. Em vez disso, o valor extra da opção americana vem do benefício financeiro de poder realizar antecipadamente o valor do bem subjacente. Para um pagamento de dividendos, este será predominantemente o dividendo. Mas para ações ou futuros que não pagam dividendos, o comprador de uma opção no dinheiro pode perceber seus ganhos intrínsecos na opção antecipada e ganhar juros sobre os lucros de hoje. Mas o que eles sacrificam é o valor do tempo da opção. No entanto, quando uma opção se torna muito no dinheiro e o delta se aproxima de 1 ou -1, o desconto do valor intrínseco (ou seja, o valor extra que um fluxo de caixa futuro vale cada dia como nos aproximamos do pagamento) torna-se maior do que o theta ou Valor do tempo decadência da opção. Então, torna-se ideal para exercícios iniciais, abandona a opcionalidade e percebe os ganhos monetários antecipados. Para um estoque que não paga dividendos, o valor da opção de compra americana é realmente o mesmo que o europeu. O preço à vista das ações será menor do que o preço a prazo no final do período, descontado pela taxa livre de risco (ou seu custo de financiamento). Isso compensará exatamente o ganho monetário exercitando-se antecipadamente e bancando o produto. No entanto, para uma opção em um futuro, o valor atual do ativo subjacente (o futuro) é o mesmo que expirou e é possível realizar plenamente os juros auferidos sobre o dinheiro recebido hoje. Portanto, a opção de compra americana vale mais. Para ambos os exemplos, a opção de venda americana vale mais, um pouco mais para o estoque. À medida que o preço à vista do estoque é menor do que o preço a prazo, o proprietário da opção de venda percebe um lucro intrínseco maior (não descontado) da venda do estoque no preço de exercício superior hoje do que esperar até o vencimento, bem como a realização dos juros vencidos. A liquidez pode influenciar o valor percebido de ser capaz de se exercitar antecipadamente, mas não é um fator tangível que é adicionado às matemáticas comumente usadas na avaliação da opção, e não é realmente uma consideração para a maioria dos ativos que possuem mercados de opções negociáveis. Também é importante lembrar em qualquer ponto da vida da opção, você não conhece o futuro caminho do preço. Você está apenas modelando a distribuição de prováveis ​​resultados. O que posteriormente acontece após o início de exercitar uma opção americana já não tem influência em seu valor, isso agora é zero Se o estoque subseqüentemente falha no preço é irrelevante. O que é relevante é que, quando você faz uma chamada com antecedência, desista de todas as vantagens potenciais protegidas pelo limite à sua desvantagem do preço de exercício. Respondeu 13 de julho 16 às 9:15 Se você estiver em matemática, faça este experimento de pensamento: considere o resultado X de um processo de caminhada aleatória (um estoque não se comporta assim, mas para entender a pergunta que você fez, isso é útil): no Primeiro dia Xsome integer X1. Em cada dia subseqüente, X sobe para cima ou para baixo em 1 com probabilidade 12. Pensamos em comprar uma opção de compra em X. Uma opção européia com um preço de exercício de S que expira no dia N, se mantido até esse dia e depois exercido se Rentável, renderia um valor Y min (XN-S, 0). Isso tem um valor esperado EY que você poderia realmente calcular. (Deve estar relacionado à distribuição binomial, mas minha estatística de amplificação de probabilidade não está funcionando muito bem hoje) O valor de mercado Vk dessa opção no dia k, onde 1 lt k lt N, deve ser Vk EYXk, que você também pode realmente calcular . No dia N, VN Y. (o valor é conhecido) Uma opção americana, se mantida até o dia k e depois exercida se lucrativa, renderia um valor Yk min (Xk-S, 0). Por enquanto, esqueça vender a opção no mercado. (Então, as escolhas são exercitá-lo em algum dia k, ou deixando-o expirar) Digamos seu dia kN-1. Se XN-1 S1 (no dinheiro), você tem duas escolhas: exercitar-se hoje ou fazer o exercício amanhã se for lucrativo. O valor esperado é o mesmo. (Ambos são iguais a XN-1-S). Então, você também pode exercitar e usar seu dinheiro em outros lugares. Se XN-1 lt S-1 (fora do dinheiro), o valor esperado é 0, se você se exercita hoje, quando você sabe que é inútil, ou se você esperar até amanhã, quando o melhor caso é se XN-1S-1 E XN vai até S, então a opção ainda não vale a pena. Mas se XN-1 S (no dinheiro), onde é interessante. Se você exercer hoje, vale 0. Se esperar até amanhã, há 12 chances de valer 0 (XNS-1), e uma chance de 12 vale 1 (XNS1). Aha Então, o valor esperado é 12. Portanto, você deve esperar até amanhã. Agora vamos dizer o dia kN-2. Situação semelhante, mas mais opções: se for XN-2 S2, você pode vendê-lo hoje, caso em que você conhece o valor XN-2-S, ou pode esperar até amanhã, quando o valor esperado também é XN-2- S. Novamente, você também pode exercitar isso agora. Se XN-2 lt S-2, você sabe que a opção é inútil. Se XN-2 S-1, vale a pena 0 hoje, enquanto que se você esperar até amanhã, vale um valor esperado de 12 se ele subir (XN-1S), ou 0 se ele cair, por um valor esperado líquido De 14, então você deve esperar. Se XN-2 S, vale a pena 0 hoje, enquanto que amanhã vale um valor esperado de 1 se ele subir, ou 0 se ele cair - valor esperado líquido de 12, então você deve esperar. Se XN-2 S1, vale 1 hoje, enquanto que amanhã vale um valor esperado de 2 se ele subir, ou 12 se ele cair (XN-1S) - valor esperado líquido de 1,25, então você deve esperar. Se o seu dia kN-3 e XN-3 S3, então, EY XN-3-S e você deve exercitá-lo agora ou se XN-3 lt S-3 e EY0. Mas se XN-3 S2, então, há um valor esperado EY de (31.25) 2 2.125 se você esperar até amanhã, em vez de exercitar-se agora com um valor de 2 se XN-3 S1, então EY (20.5) 2 1.25, vs. exercício Valor de 1 se XN-3 S então EY (10,5) 2 0,75 versus valor de exercício de 0 se XN-3 S-1 então EY (0,5 0) 2 0,25, vs. valor de exercício de 0 se XN-3 S-2 Então EY (0.25 0) 2 0.125, versus valor de exercício de 0. (Em todos os 5 casos, aguarde até amanhã.) O valor de mercado da opção no dia k deve ser o mesmo que o valor esperado para alguém que pode exercer Ou aguarde. Deve ser possível mostrar que o valor esperado de uma opção americana em X é maior do que o valor esperado de uma opção européia em X. O motivo intuitivo é que se a opção estiver no dinheiro por uma quantidade suficientemente grande que não seja Pode ser excluído do dinheiro, a opção deve ser exercida antecipadamente (ou vendida), algo que uma opção europeia não permite, enquanto que, se é quase no dinheiro, a opção deve ser realizada, enquanto que se for fora do dinheiro por Uma quantidade suficientemente grande que não é possível estar no dinheiro, a opção é definitivamente inútil. No que diz respeito aos títulos reais, eles não são caminhadas aleatórias (ou, pelo menos, as probabilidades são variáveis ​​no tempo e são mais complexas), mas deve haver situações análogas. E se há uma probabilidade elevada de um estoque descer, é hora de exercitar uma opção americana no dinheiro, enquanto você não pode fazer isso com uma opção européia. Editar. O que você sabe: a computação que eu dei acima para a caminhada aleatória não é muito diferente do modelo de preços Binomial.